El objetivo fundamental de la empresa es generar valor para sus accionistas. En la práctica esto significa que el retorno de la inversión logrado por la empresa debe ser al menos igual al costo del capital de la empresa.

Un ejemplo le ayudará a comprender el concepto. Imagina que Luiz es un emprendedor que planea Entrar en el sector de la confección. Luiz estudia el mercado, las inversiones, etc. y concluye que el la inversión total (capital fijo y de trabajo) será de R $ 1 millón.

Luiz tiene fondos invertidos en la cuenta de ahorro que le permitirían invertir R $ 500 mil en la empresa, para compensar la diferencia, luego decide solicitar financiamiento bancario de R $ 500 mil.

Supongamos que Luiz quiere un rendimiento del 20% anual por su aplicación de recursos. (R $ 500.000) en la empresa, porque creen que es una tasa compatible con el riesgo relativamente alto en el sector de la confección. En resumen, los tres tipos de ingresos que se encuentran en el Enfoque de Luiz:

• Cuenta de ahorro: 8% anual
• Prima por el riesgo de inversión en la empresa: 12% anual
• Retorno total deseado de la inversión en la empresa: 20% anual = 8% + 12%

Considere que el banco aprueba el financiamiento de R $ 500 mil – que necesita Luiz para completar el Inversión total: con una tasa de interés del 16% anual. Por lo tanto, el costo de capital promedio ponderado de la empresa es del 18% anual. En resumen, tenemos este costo de capital para la empresa:

• Contratado al banco: 16% anual; referente a R $ 500 mil.
• Se espera que lo gane Luiz: 20% anual; también por R $ 500 mil.
• Promedio: 18% = ((16% x R $ 500 mil + 20% x R $ 500 mil) / (R $ 500 mil + R $ 500 mil))

Ahora imagine que la empresa se abrió a principios de 2017 y logró este desempeño en el año:

• Ingresos por ventas: R $ 800 mil
• Pagos operativos e inversiones: R $ 600 mil.
• Flujo de caja anual: R $ 200 mil = R $ 800 mil – R $ 600 mil.
• Rentabilidad obtenida por la empresa: 20% anual = R $ 200 mil / R $ 1 millón.

Así, todo sucede ya que la empresa ha recaudado fondos de R $ 1 millón (con Luiz y el banco)
al costo promedio ponderado de capital del 18% anual y generó un rendimiento del 20% anual, agregando
2% de retorno para Luiz además del retorno que consideró adecuado.