I) DIAGNÓSTICO: AMERICANAS 🔎🔎

Pelos números até agora conhecidos, eu vejo esses 2 Cenários:

“1 – SIMPLES”: Liquidação da empresa.

“2 – COMPLEXO”: Credores e devedores acordarem um Plano de Recuperação factível, baseado em 3 pilares: (a) reestruturação da dívida, (b) capitalização via sócios e (c) implementação de novo modelo de negócios.

Por que o “Cenário 2” é o mais complexo ? É inquestionável que o valor da dívida é muito superior à fraca capacidade de geração de caixa operacional da empresa.

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II) ESTRATÉGIAS DOS “JOGADORES”.🎯🎯

O risco maior de perda, até o momento, é dos bancos em caso de liquidação da empresa (Cenário 1), porque:
Os 3 sócios de referência (LTS) perderiam R$ 6 BI (os 30% que detêm da empresa que valia R$ 20 bi),.
## Os bancos perderiam R$ 30 Bi (saldo da dívida diminuida da venda da liquidação de ativos da “potencial” massa falida).

Os bancos sabem que os 3 sócios estão fazendo essa conta. E os 3 sócios sabem que os bancos sabem que os 3 sócios querem que os bancos pensem assim (nota 1).

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II) NOS PRÓXIMOS DIAS⏰️⏰️

O que estamos vendo nesse momento, com as declarações públicas iniciais, feitas pelos credores (principalmente bancos) e devedores, a meu juízo, tem apenas a finalidade de “marcar o terreno” para as primeiras “batalhas da guerra” que se avizinha.

Então, eu acredito que os bancos vão buscar a cooperação e não o confronto. Mas, tudo pode mudar em questão de dias.

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(nota 1): Teoria dos Jogos é o estudo de estratégias para resolução de conflitos. Baseando-se em cálculos matemáticos e dados comportamentais, John Nash desenvolveu a idéia de que a cooperação com o adversário poderia possibilitar a maximização de ganhos individuais.